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航空行业周报安全第一继续前行

2020-11-20 11:35:03

航空行业周报:安全第一 继续前行

报告要点

数据跟踪

本周数据。国际油价略有回升,人民币走势震荡,世博会入园人数环比上周着落;新增7架飞机,报废1架飞机。

本月数据。IATA 公布上半年全球数据。中国增幅全球最高,累计客、货运运量同比增幅和载运率均为全球第一;欧洲受欧债危机、航空职员罢工和冰岛火山爆等影响,客、货运运量同比增幅全球最低。

事件简评

伊春产生空难,短期股价下跌为大概率事件,未来航空安全性将大幅提升。8月24日发生空难,42人遇难,54人受伤,截止事件发生日,中国民航保持了2000多天的零空难记录,实则不容易。事件产生后,各公司股价表现均差于大盘。从历史4起空难后股价波动的分析,我们认为:1)航空跑输大盘为大概率事件,平均跑输20天左右。

2)即使油价在事件产生期后下跌,仍没法改变跑输大盘走势,但油价二次下跌和暑运旺季到来,提供股价反弹动力。但目前将走出传统旺季,历史油价9月环比8月下跌为小几率事件,短期内缺少反弹触发点。本次事件后,对各方对安全的治理和投入,将大幅提升航空公司的安全运营能力。

通用航空收费下调利好中信海直。民航局与发改委下发《关于印发通用航空民用机场收费标准的通知》,降低通用航空机场的收费水平,起降费下降40%以上,停场费下落50%以上,将于9月1日起实行。收费着落直接下降公司运营本钱。若未来低空得以开放,公司可以依托经营租赁方式,满足新增业务对飞机数量的需求,同时通过提高飞行员的利用效率增加飞行小时供给,实现创收。

南方航空与海南省签订合作战略合作协议,将为公司在海南发展带来“地利”。

南方航空又进1架B777全货机,再次发力国际货运,投放上海浦东机场的美洲航线,利好上海机场。

市场表现

航空行业指数本周下跌2.01%,跑输沪深300指数0.63个百分点。表现较好的个股为中信海直,本周涨幅为6.74%。表现较差的个股为东方航空,本周下跌3.29%。机场行业指数本周下跌2.31%,跑输沪深300指数0.93个百分点。表现较好的个股为深圳机场,本周没有下跌。表现较差的个股为白云机场,本周跌幅3.78%。机场业和航空业跌幅分属行业第三和第五。

航空行业PB 相对沪深300指数的PB,现在是2.52倍,高于2005年以来均值1.15倍。机场行业PB 相对沪深300指数的PB,现在是0.80倍,低于2005年以来均值0.99倍。

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